インフレ倒産ラッシュが始まった？
この影響は
サックスグループ（Saks Global）の倒産が米国経済に与える影響サックスグループ（Saks Fifth AvenueとNeiman Marcusを傘下に持つSaks Global）は、高級百貨店として米国小売セクターの重要な一部を占めており、2025年末時点で約47億ドルの債務を抱え、売上低迷や支払い遅延が深刻化している。仮に倒産（Chapter 11申請）した場合、主に以下の影響が予想される。
- 雇用の喪失と労働市場への影響: Saks Globalの従業員数は約23,000人を超えており、倒産により大規模なレイオフが発生する可能性が高い。2025年にすでに約550人（全従業員の3%）の削減を実施しており、さらに数千人の失業が加われば、ニューヨークや他の大都市圏の小売・サービス業に波及。失業率の上昇や消費者支出の減少を招き、経済全体の回復を遅らせる要因となる 。
- サプライチェーンとベンダーへの打撃: 高級ブランドの主要販売チャネルとして、数千のベンダー（ファッションブランドやサプライヤー）が依存。未払い債務が100億ドル規模に達する可能性があり、特に中小ブランドの倒産を誘発。2025年の報告では、ベンダー支払いの遅延がすでに問題となっており、倒産時はこれが拡大し、ファッション産業全体の生産・流通を混乱させる 。
- 消費者信頼と高級消費の低迷: 高級小売の倒産は、インフレや雇用不安定化のシグナルとなり、富裕層の消費意欲を冷やす。2025年の売上は前年比15.8%減（第1四半期）とすでに悪化しており、倒産は小売セクター全体の信頼を損ない、GDP成長率を0.1-0.2%程度押し下げる間接影響を与える可能性がある。全体として、米国経済への影響は小売セクター中心で、GDPへの直接寄与は限定的（年間収益約74億ドル）だが、連鎖反応で中規模の経済ショックを生む 。
- 債務市場への影響: 47億ドルの債務再編が失敗すれば、銀行や投資家に損失が発生。レバレッジローンや高利回り債のスプレッド拡大を招き、金融セクターの不安定化を助長 。
日米株式市場への影響
- 米国株式市場:
- 小売セクターの即時下落: Saks Globalの倒産は、競合他社（Macy’s, Nordstrom, Bloomingdale’sなど）の株価を5-10%押し下げる可能性。2025年のNeiman Marcus買収（26.5億ドル）で債務が増大した経緯から、投資家は高級小売全体のリスクを再評価し、セクターETF（例: XRT）のボラティリティ上昇を招く。全体市場（S&P 500）への影響は限定的だが、消費者関連株の売りが広がり、ダウ平均を数百ポイント下落させる短期ショックが発生する可能性 。
- 債券市場の連動: 信用スプレッドの拡大で、ハイイールド債市場に圧力。2025年の債務再編（6億ドル新規調達）失敗が前例となり、投資家のリスク回避を強める 。
- 日本株式市場:
- 限定的だが間接影響: Saks Globalは米国中心のため、日本市場への直接影響は小さい。ただし、日本の高級市場は欧米ブランド依存が高く（例: LVMH, Keringの販売チャネル）、倒産による在庫処分やブランド信頼低下が日本小売株（伊勢丹三越, 高島屋など）を1-3%下落させる可能性。歴史的に、米国の高級小売危機（2008年金融危機時）は日本株の消費者セクターに波及し、株価下落を助長した事例がある。2025年の円安下で日本高級市場は回復中だが、観光客減少や輸出ブランドの打撃で日経平均を数百ポイント押し下げる間接効果が予想される 。
- グローバル連動: 米株下落が日本市場に伝播し、輸出関連株（ファッション・消費財メーカー）に売り圧力。全体として、影響は一時的で、1-2週間以内に回復する公算が高いが、既存の日本経済問題（賃金低下, インフレ）と重なれば長期化するリスクあり 。
全体として、倒産の影響は米国小売セクターに集中し、日本市場はグローバル連動による二次的影響が主。
米国のインフレ倒産は２０２６年は相次ぐ形になるのか？
インフレ倒産の可能性について2026年の米国でインフレが原因の倒産（インフレ倒産）が相次ぐ可能性は、低いと予測されます。まず、現在の経済状況を基に説明します。2025年はインフレと関税の影響で企業倒産が急増し、717社以上が破産申請を出しており、これは2010年以来の高い水準です。 これらの倒産は、主に輸入依存企業がコスト上昇に耐えきれなかった結果ですが、2026年のインフレ率は2.4%〜2.6%程度に安定すると見込まれており、急激なコスト上昇は収まる可能性が高いです。 ただし、トランプ政権下の関税政策や労働市場の制約が継続すれば、一部のセクター（例: 小売や製造業）で倒産リスクが残るでしょう。 全体として、2025年のピークを過ぎ、2026年は倒産件数が減少傾向になるとの予測が優勢ですが、完全な安定にはFedの金利政策（2026年末までに3-3.25%へ低下見込み）が鍵となります。 米国の購買力の今後の予測米国の購買力（購買力平価や家計の実質購買力）は、2026年以降も比較的安定し、緩やかに向上する可能性が高いと予測します。インフレ率が2.5%〜2.6%に抑えられる中、名目賃金の上昇が価格上昇を上回るため、家計の購買力は維持・強化されるとの見方が多いです。 GDP成長率は1.3%〜2.6%と見込まれ（機関により差異あり）、失業率が4.5%前後で推移する中、消費意欲は支えられるでしょう。 ただし、住宅不足やエネルギー価格の上昇がインフレ圧力を残す場合、購買力の低下リスク（特に低所得層で）が生じる可能性があります。 2027年以降はインフレがさらに2.3%〜2.4%へ低下し、購買力は改善傾向が強まると予想されますが、AIや貿易政策の影響で不確実性は残ります。 これらの予測は、現在の経済データと専門機関の展望に基づくもので、政策変更や地政学リスクにより変動する可能性があります。
米国のクレジット延滞率（主にクレジットカードや消費者ローンの延滞率）は、2025年後半から上がり続けず、安定化または微増で推移する可能性が高いと予測されます。現在の状況（2025年末時点）
- クレジットカードの延滞率（30日以上遅延）は、2025年Q3で約2.98%と、2024年から低下傾向を示しています。以前の急上昇後、2025年に入って減少または平坦化しています。
- 深刻な延滞（90日以上）は2.57%前後で安定。
- 全体の消費者ローン延滞率も、2025年Q3で約4.5%と高止まりですが、増加ペースが鈍化しています。
2026年の予測
- TransUnionの2026年消費者信用予測によると、クレジットカードの深刻延滞率（90+日）は**わずか1ベーシスポイント上昇の2.57%**で、ほぼ平坦になると見込まれています。これは、貸し手の厳格な審査、消費者による慎重な信用管理、Fedの金利引き下げ期待が背景です。
- オートローン延滞率（60+日）は1.51%（2025年末）から**1.54%**へ微増ですが、増加ペースは大幅に鈍化。
- モーゲージやパーソナルローンはわずかに上昇する可能性がありますが、全体として延滞率の急上昇は予想されていません。
- Federal ReserveやNew York Fedのデータも、2025年後半からの安定化傾向を指摘しており、失業率の軽微な上昇（4.5%前後）やインフレの落ち着きが、さらなる悪化を抑える要因となっています。
ただし、労働市場の悪化や予期せぬ経済ショックが発生すれば、再び上昇するリスクは残ります。全体として、2026年は延滞率のピークアウトが期待される年になるとの見方が主流です。これらの予測は、TransUnion、Federal Reserve、New York Fedなどの最新データに基づいています。
